来自 365bet体育在线 2020-03-20 17:06 的文章

传统八大年夜要素曾经掉效?一文读懂贵金属价

  摘要

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  以后主流贵金属研究方法的缺少

  剖析师主流对贵金属订价机制的研究,特别是黄金价格的研究主要从八个方面入手:美元走势、通货收缩、本天时率、供需关系、经济状况、地缘政治、石油价格和金融危机。这个中,大年夜家遍及认为影响黄金价格最主要的要素是美元走势,表现为美元和黄金价格的负相干,这主如果因为黄金和美元同为最主要的储藏资产,同时,黄金以美元标价。

  除美元走势外,大年夜家遍及认为本天时率和黄金价格走势负相干,全球通胀水安然平静黄金价格正相干,地缘政治形势和金融危时机激发黄金避险需求;大年夜宗商品价格动摇特别是石油价格和黄金正相干;供需状况影响价格临时,包罗投资需求和央行售金购金行动。

  

  图1:影响贵金属价格的主要要素

  不外,从实证来,我们发明应用上述要素对贵金属价格停止剖析其实不能得出有效的结论和猜测,常常在研究的过程当中出现诸多的杂乱和抵触。

  比如,最被剖析师所重视的美元指数,就相干性的统计来看,自1979到2017年,美元指数与黄金的相干系数为-0.39,个中,2007年至2017年相干系数为-0.12,2014年至2017年相干系数为-0.51。数据显示,美元和黄金的负相干关系其实不清晰。在实际中,每年总是会出现阶段性黄金价格和美元指数正相干的走势,特别在每年年尾及风险工作发酵的时分。

  其次,通俗来讲,通货收缩和利率变更辨别对黄金构成正面和负面的影响,主如果因为黄金的保值属性和作为无息资产的时机成本。然则,在实际中,通胀的上升常常和利率的降低是同时爆发的,通胀的降低和利率的降低也是同时爆发的,这就为我们研究价格走势带来难度。比如,就以后来看,美联储升息对黄金构成利空影响,但美国通胀企稳预期对黄金构成利多影响,那么黄金涨跌该若何呢?在通胀和利率变更的基础上,再加上经济状况这一要素,状况就越发复杂了。经济走升常常带来大年夜宗商品价格下跌,进而带动通胀的上升,并促使央行向上调剂利率水平,那么黄金价格走势是受支撑与大年夜宗商品价格和通胀上升而下跌照样承压于利率水平走升而下跌呢?经济状况走差常常带动大年夜宗商品价格下跌,进而令通胀降低,而央行常常会向下调剂利率以支撑经济,那么黄金价格应当若何变更呢?以上构成了贵金属价格剖析的难点。